重生之娱乐鬼才 第331节

中海油服务现在是在港股市场上市，将来也会在a股市场上市，但价格肯定没有现在上市时的便宜。

小伙伴公司是在盈透证券这样的跨国券商开的户头，基本上，国际上大多数市场，都可以投资。

港股、美股都可以轻易玩转。

“老板。是不是您预计油价要继续大涨，另外，资源价格也会涨？”张伟很敏感的问道。

“是的！明摆着的事情，去年油价长期低于30美元以下。现在，由于美国在伊拉克的战争持续进行。造成石油供应减少。再加上，中国经济崛起，对石油的需求水涨船高。所以，石油涨价这是铁板钉钉的事情！”王启年断言说道，“至少未来十年以内，油价几乎不可能再回到30美元一桶的价位了！甚至，未来油价疯狂涨到100美元一桶也不是没可能。所以，我选择投资港股的中海油。原本，投资中石油也可以，但中石油从不到1港元已经开始涨到接近2港元，未来还会涨，但涨幅肯定不如中海油。中海油去年在港股上市，价格被低谷了。目前每股2港元左右，跟上市价相比，几乎是原地踏步走。而中海油海洋开采石油，技术含量更高，门槛也更高，并且，其是一家新的石油公司，团队比较年轻，比较有干劲，效率也比有历史包袱的中石油、中石化要高。由于，其更注重上游的勘探和开采，对油价也更敏感。”

王启年心中吐槽，该死的巴菲特，中石油低于1港元的时候，他悄悄不打招呼，低调的在市场扫货，斥资几亿美元买买买，才导致了股价上涨。而巴菲特直接在市场买了11亿股中石油，由此可见，中石油当时有多么的便宜，诱惑股神不了解这家公司，但也抵制不了低价。没有见过中石油任何的管理层，没有打电话跟中石油沟通，光靠着在市场吃进散户的筹码，就足足买了11亿股！

后来，石油涨价，傻子太多，忘记了时候石油行业其实也是周期性的行业。在2003年之前，石油还长期低于30美元一桶呢。由于油价上涨，造成石油公司业绩大涨，其实，这是不可持续的。假如，石油价格又跌了呢？跌破石油公司们的盈亏平衡点的价位呢？

所以，巴菲特卖卖卖，以高于10港元一股的价格，卖给了疯狂抢购中石油的买家。

赚了十倍，居然还遭到人嘲笑股神卖早了。但实际上，他仅仅是锁定收益，且在中石油不便宜，以及油价创历新高的时候卖出。

而油价不可能只涨不跌，油价峰值的靓丽业绩，也不会是常态。等到油价下跌时。全世界的石油公司都会很落魄，没理由相信中石油会例外！毕竟，石油是一项国际化程度很高的生意，大型石油公司，差别并不是很大。

不得不说，价值投资者是聪明的投资者！

价值投资者不卖的情况下。只有一个前提，公司不仅仅伟大，而且，股价很低很便宜。股价贵了，所有价值投资者都会卖掉。

长期持股赚分红，是因为一直没有涨疯了，一旦涨疯了，价值投资者肯定是卖给别的接盘侠的。

把价值投资理解为“只卖不买”的傻逼，肯定是没有认真看巴菲特；格雷厄姆的传记。他们不卖的股票。仅仅是因为没有傻子将至炒成天价。一旦傻子太多了，肯定卖给傻子。

聪明的投资者，其实正解是——精明的生意人，赚合理的利润，而不是冒险赚更多。

比如，一个生意人投资100万买入了一年赚20万元的铺子，如果他不是急需用钱的化，别人出100万元买。那么这个精明的商人肯定不考虑卖（5倍市盈率）。200万元，也不大乐意卖（十倍市盈率。如果有冤大头愿意不断喊价。喊到1000万、2000万（50倍~100倍市盈率）。而精明的生意人调查到其他的市场，还有类似的铺子没有涨价。那么，精明的生意人，肯定是选择以十倍二十倍的价格卖掉自己的“非卖品”宝贵的铺子。然后……拿着这笔钱，在其他地方买下10家铺子，开起了连锁店。

如果把聪明的投资者。跟优秀的实业老板画上等号，就能理解价值投资者的逻辑了。

而中国历史名著《史记》上就描述如何经商获得利润——“夏则资皮,冬则资緆(细麻布),旱则资舟,水则资车,以待乏也。”

《史记》上描述的商人，到股市里面，就是价值投资者。便宜的买入，然后。卖给愿意购买的“顾客“。

也就是说，价值投资者应该把自己定义为商人，进的货是”股票“。从价值投资者手里面高价接盘的人，视为“顾客”。

所以，做生意总是能从顾客手中赚钱，开赌场的总能从赌客手里面获利，这就是价值投资者，站在概率偏盈的一方。

“老板，如果油价反而跌了怎么办？”张伟忽发奇想。

“短期不可能，美国陷入伊拉克战争时期，石油不太可能跌。不过油价跌了之后，航空股会受益。”王启年说道。

“老板，假设我们这么做一个实现，航空、石油股票各买一半，油价上涨，肯定石油公司涨疯了，可能不止翻翻，涨几倍也有肯那个。而与此同时，航空公司破产的概率不大，股价也不会跌没了。”张伟阐述自己的意见。

“继续！”王启年若有所思。

“假设，石油公司涨一倍，航空公司股票跌90%！我们的资产，比初始投资还是增长了5%！”张伟自信说道，“这时候，我们反手把石油赚的钱，增持航空股。石油不可能永远涨，还有跌的可能呢，石油一跌，航空股就受益，可能会复制此前石油股暴涨的逻辑。如此交替……几乎很难赔钱！”

“嗯，有点意思，再平衡投资吧，不过比大卫.斯文森的模型要基金的多！”王启年笑道，“选择两个周期不同的行业，进行再平衡投资。只要选择的两个行业不会彻底消失，公司不会破产的情况下。这种投资，确实在理论上，稳赚不赔！尤其是，利用人们对于利好情绪的下，泡沫放大，涨幅远远超过实际业绩增长带来的溢价。反手投资与之相反的行业，等到周期转换之后，确实可以获得不错的回报率！”

张伟被肯定之后，不由感觉到很激动。

至于石油行业，可以找到反周期的行业用这种模式进行投资，铁矿石，则不容易找到一个反周期行业。

最终，小伙伴公司新建立的投资标的进行修正，100万股淡水河谷，斥资300万美元，每股成本3美元。

另外，张伟的建议下，石油、航空两个行业进行再平衡投资。所以，买入了200万港元的中海油，又买入了两百万港元的南方航空资产。

目前，这两只股票都非常廉价，中海油才2港元一股。南方航空，更仅仅只有1.3港元一股。

这些股票，闭着眼睛买，也知道未来是两个字——赚钱！

……

当然了，中海油、南航、淡水河谷之类的公司，未来巅峰时期的股价，可以带来几倍和十倍的收益。但这是需要几年时间，王启年更是会抓住短期内就有巨大收益率的机会，给公司创造效益。

而这个机会，是同行上市创造出来的！

2004年5月。小伙伴公司在游戏行业的竞争对手胜大网络上市了。根据胜大的介绍，2003年其公司营收7600多万美元，而净利润超过3300万美元，未上市之前，胜大公司的总资产已经超过1亿美元！

携耀眼的业绩，胜大在5月13日，在美国纳斯达克敲钟，上市了！发行价11美元，发新股1300多万股，融资1.5亿美元。也就是说，融资资产，胜大拥有的资本，一下子扩大一倍，对于市场上其他的对手，都是一个重大的威胁。

小伙伴公司也在热议胜大的上市。

而王启年却是看到了机会！

“买入100万股胜大！”王启年下达指令。

“100万股？”张伟迟疑。

100万股，相当于1100万美元，而且，胜大还在涨，保守估计，要付出更多代价，可以买入这么多的股票。

斥资相当于1亿人民币？

“是的！”王启年微笑说道，“市场先生，如此的看好胜大。从盈利上看，胜大超过了已经上市新浪、搜狐和网易。而中国概念股，给很多美股投资者非常好的印象。错过了百倍网易，错过了几十倍新浪、搜狐，人们肯定会疯狂的出手，买入还未大涨的胜大！这种预期，再加上，胜大确实在增长，所以，可能会形成戴维斯双击效应！”

“这完全是投机！”张伟吐槽。

“对，是投机，但也是投资！”王启年问道，“胜大现在的估值不到10亿美元，去年盈利3000万美元，约为30倍市盈率。但它是在增长，没有多少负债的。如果胜大肯把公司出售，我非常愿意用这个价格买下来！毕竟，胜大持续盈利，并拥有仅次于我们的网游用户。兼并了胜大，我们就又可以保持几年的优势，不惧别人抢总我们的市场份额了。”(未完待续……)R1292

第三百一十一章 价值投机（三）

格雷厄姆时代的投资逻辑是要便宜，便宜才有安全边际。▲∴▲∴，建立在安全边际的基础上，其后再考虑赚钱的事情。比如，1块钱买入四五块钱的资产。即使这个资产低增长、微利甚至是亏损的。需要等市场转暖，甚至是市场先生疯了，有人愿意出三四块钱，甚至十块钱买下这个资产，就获得了几倍至十倍利益。

格雷厄姆这个模式，是建立在29年美国股市大崩盘，无数的股票都很廉价的基础上。